Classificação b o que isso significa? A S&P elevou a classificação da Rússia para grau de investimento. O Ministério do Desenvolvimento Econômico está aguardando a Moody's

A agência de classificação (RA) Standard & Poor's (S&P) é uma empresa internacional especializada em pesquisar e avaliar a qualidade de crédito de emissores de valores mobiliários. Esta agência oferece um serviço como a atribuição de uma classificação de crédito internacional. Seus clientes são empresas financeiras, empresas e estados. A presença de uma classificação oferece uma oportunidade para os emissores oferecerem suas classificações a uma gama bastante ampla de investidores. Uma classificação de crédito torna o credor mais conhecido e melhora sua reputação.

Características do RA “Standard & Poor's”

Esta entidade é subsidiária da americana McGraw-Hill, que se dedica à pesquisa em análise do mercado financeiro.

A história desta organização remonta a cerca de 150 anos. Os escritórios de representação da RA “Standard & Poor’s” estão localizados em 23 países ao redor do mundo. Esta organização também é conhecida como fundadora e editora do índice de ações australiano S&P 200 e do americano S&P500.

Funções do RA “Standard & Poor’s”:

Supervisão;

Informativo;

Regulatório;

prognóstico.

Serviços da RA “Standard & Poor’s”:

vender informações analíticas e os resultados de sua pesquisa a investidores.

Avaliações de RA “Standard & Poor’s”

Esta organização utiliza as seguintes letras para designar uma classificação de longo prazo dos chamados “investimentos seguros”:

A, A+, A- - tais classificações de crédito são caracterizadas como “confiabilidade acima da média”, com fatores de proteção bastante eficazes. Uma classificação de crédito com a designação A- indica que durante as crises económicas existem riscos de não pagamento do principal ou dos dividendos.

BBB+, BBB, BBB- - classificações de crédito do nível de “confiabilidade abaixo da média”, em que a probabilidade de reembolso do empréstimo e dos juros é considerada adequada, e o grau de risco varia em função do estágio de desenvolvimento da economia do país.

Ratings especulativos ou, em outras palavras, “lixo” e de não investimento da Standard & Poor’s:

B+, B, B- - o grau de proteção financeira varia em função das condições financeiras e económicas externas e das fases de desenvolvimento económico do Estado.

O que é uma classificação de crédito?

Os analistas da agência, com base em muitas fontes de informação, compilam avaliação de crédito , proporcionando ao emitente de obrigações de dívida uma avaliação única de solvência. Aqueles. uma classificação de crédito é esta avaliação, “comprimida” em uma expressão curta com um certo significado financeiro. Quanto maior for, mais confiável será o objeto de investimento, mas também menor será o seu retorno potencial sobre instrumentos de dívida (letras, ).

Agências de classificação mundial

• Standard & Poor's

• Agência Moody's

• Agência Fitch

internacional, pelo qual os emitentes de dívida são comparados com outros países ou empresas estrangeiras;

nacional, que compara emissores dentro de um país

Dependendo do prazo da previsão de solvabilidade, distinguem-se as classificações de longo prazo (longo prazo, por um período superior a um ano) e as classificações de curto prazo (menos de um ano). Este último está associado ao longo prazo e muda (aumenta ou diminui) de forma síncrona com ele.

E, finalmente, existem tipos de classificações em moedas estrangeiras (estrangeiras) e nacionais locais (locais). Podem diferir para um emitente se existirem condições diferentes de cumprimento das obrigações em moeda nacional em relação às estrangeiras.

O principal indicador que os investidores prestam atenção é o rating de longo prazo em moeda estrangeira. Além disso, o artigo se concentrará nele.

Classificação de crédito da agência S&P

O valor da classificação varia do melhor “AAA” ao pior “D”. Sinais “+” ou “-” (mais/menos) podem ser adicionados à designação da letra de “AA” a “CCC”. Refletem uma posição ligeiramente melhor ou ligeiramente pior do emitente dentro de uma classe de notação. Por exemplo, um emissor com classificação AA+ é ligeiramente mais confiável para um investidor do que um emissor com classificação AA. Conseqüentemente, o emissor “AA-” é menos confiável para investimentos do que “AA”.

• positivo (Positivo) o valor da classificação pode ser aumentado;
• negativo (Negativo) - reduzido;
• estável – o valor provavelmente não mudará;
• Em desenvolvimento – o valor pode ser aumentado ou diminuído.

Horizonte de previsão - de 6 meses a 2 anos.

Escala de classificação S&P

especulativo (grupo de emissores de maior risco); as classificações deste grupo são às vezes chamadas de "lixo".

As designações alfabéticas e alfanuméricas (A-1, A-2, A-3, etc.) entre parênteses referem-se à escala de classificação de curto prazo. Em vez das duas últimas linhas, outras designações podem ser indicadas:

R - devido a situação financeira desfavorável, o emissor fica sob supervisão de reguladores, que podem decidir pelo cumprimento de uma obrigação em detrimento de outras;

• SD - o emissor não pode reembolsar uma obrigação ou categoria de obrigações, mas reembolsa outras;

D – o emissor não consegue cumprir todas ou praticamente todas as obrigações.

Como saber o rating calculado pela S&P?

No site desta agência:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us - Versão em inglês;

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru ― Versão russa

Na página principal à esquerda há uma barra de pesquisa, sob a qual você precisa selecionar uma opção de pesquisa:

nome do país ou organização (“entidade”);

• ticker de segurança (“ticker”);

código de segurança (CUSIP, CINS, ISIN).

Depois disso, você precisa inserir o nome desejado na barra de pesquisa e selecionar aquele que procura nas opções pop-up propostas. Caso apareça a inscrição “NR” no emissor, significa que o rating não foi atribuído. Porém, na primeira vez que você entrar em contato conosco, o sistema exigirá registro:

Depois de passar por um procedimento fácil e receber uma carta de confirmação no endereço de e-mail especificado, você pode inserir o nome da organização que nos interessa na janela de pesquisa (campo “Encontrar uma Classificação...”). Se realizarmos uma busca pela corretora Interactive Brokers, veremos os seguintes resultados para hoje:

Local Currenty LT e ST denotam os ratings de longo e curto prazo da corretora em moeda local, enquanto Local Currenty LT e ST denotam os mesmos ratings em moeda estrangeira. A tabela mostra que a corretora é altamente confiável, com uma classificação de curto prazo ligeiramente superior, bem como uma previsão estável de longo prazo (penúltima coluna do CreditWatch/Outlook), feita no final de 2014. E aqui estão os dados de hoje para a Federação Russa:

Como seria de esperar, a classificação do país na moeda nacional (rublos) acaba por ser visivelmente mais elevada do que na moeda estrangeira (principalmente em dólares). Além disso, fica claro que, na opinião da agência, a qualidade de crédito da corretora discutida anteriormente é superior à da Rússia como um todo – se escolhermos o dólar como denominador comum.

Periodicamente levantamos a questão do viés político de tais classificações - pessoalmente, considero-as bastante objetivas e baseadas tanto em dados históricos (lembre-se do incumprimento de 1998 ou do recente dezembro de 2014) como na situação real. Mas você não precisa concordar comigo.

Probabilidade de inadimplência em títulos corporativos para 1981-2013 em porcentagem:

Classificação de crédito da Moody's

Os números 1,2,3 podem ser adicionados às categorias de “Aa” a “Caa”. Uma unidade “diz” que o emissor ocupa a linha superior em sua categoria de rating (por exemplo, “Aa”). Dois está no meio. Três está na parte inferior da categoria de classificação. Tal classificação é designada da seguinte forma: por exemplo, “Aa1”, “B2”, “Caa3”.

Além de calcular o valor, a agência também dá uma previsão de rating de longo e curto prazo – assim como a S&P.

A classificação de curto prazo, com exceção do NP indefinido (recusa de avaliar a solvabilidade de curto prazo), pode variar de P-1 (Prime-1, excelente capacidade de pagamento de dívidas de curto prazo) a P-3 (Prime-3, capacidade aceitável para pagar dívidas de curto prazo). Em relação à tabela de rating da Moody's acima para obrigações de longo prazo, todos os valores Prime dados enquadram-se na categoria de investimento, ou seja, com rating de emissor não inferior a Baa.

Como posso saber o rating calculado pela Moody's?

https://www.moodys.com/ - Versão em inglês;

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - versão em russo

O campo de busca está localizado na página principal do site, no canto superior esquerdo. Neste campo você deve inserir o nome do país ou empresa que procura, ou o símbolo do título. Depois disso, uma lista suspensa com as opções mais adequadas será exibida. Ao clicar no emissor desejado, somos automaticamente encaminhados para a página com as classificações do emissor desejado. O primeiro da lista gerada é o rating de longo prazo em moeda estrangeira.

Caso o usuário de uma agência acesse o site pela primeira vez, para buscar um rating, como no caso da S&P, será necessário realizar um cadastro uma vez, inclusive marcando a caixa de seleção “Concordo com os termos de uso do site”. Só consegui fazer isso percorrendo o contrato até o fim. Após preencher algumas linhas e confirmar seu cadastro por e-mail (clicando no link), você será automaticamente redirecionado para o site da Moody’s através do seu login. Caso isso não aconteça, o login deverá ser o e-mail especificado. Vejamos a classificação da Federação Russa:

Pode-se observar a partir disso que a classificação de longo prazo da Rússia para obrigações em moeda estrangeira é designada como Ba1, ou seja, situa-se mesmo na fronteira entre as categorias de investimento e especulativas. A classificação de curto prazo não foi determinada, a previsão especificada é negativa, o que está bastante em desacordo com a previsão estável da S&P (embora ambas tenham sido feitas em 2016 com uma diferença de cerca de seis meses).

Em resumo, apesar dos muitos parâmetros de avaliação, as classificações são relativamente subjetivas. No entanto, na Moody’s, um indicador conveniente é visualizar o histórico de classificação do emissor, para o qual você precisa mudar para a guia “Rating”:

Aqui você pode ver como, tendo caído para o nível de inadimplência em 1998, a classificação de longo prazo da Rússia em moeda nacional começou a crescer de 2000 a 2009, o que foi causado por um aumento nos preços do petróleo. A sua estabilização em níveis elevados até 2010 também interrompeu a classificação da Rússia, e a queda no preço do barril, juntamente com a desvalorização do rublo em Dezembro de 2014, levou a uma ligeira descida na classificação. “Doméstico” denota o rating doméstico em moeda nacional, “Estrangeiro” - em moeda estrangeira. “Senior Unsecured” pode ser traduzido como obrigações de dívida sênior sem garantia: em moeda nacional ou estrangeira, respectivamente.

No total, você pode selecionar e visualizar 5 tipos de avaliações de uma só vez - mas elas estão próximas de 100%, então vou me limitar ao que é mostrado na imagem. Pressionando " Perspectiva do Emissor" você também pode ver o histórico das previsões da empresa para o rating futuro do emissor. No caso de emitentes estrangeiros, a versão em inglês pode por vezes ser mais produtiva.

Classificação de crédito da Fitch Ratings

A escala de rating desta agência é semelhante à escala S&P e possui uma designação alfabética. Um sinal "+" ou "-" é adicionado às classificações de "AA" a "B". Informações sobre o rating de um emissor específico podem ser encontradas nos seguintes sites (após registro):

https://www.fitchratings.com/site/home - Versão em inglês

http://www.fitchratings.ru/ru/ - versão russa

Vamos escolher a versão russa. Tal como nos casos anteriores, deverá passar pelo procedimento formal de registo clicando em “Criar Conta”. Existem vários campos a mais para preencher aqui do que nos sistemas anteriores, mas não são difíceis de entender - os dados não são verificados, então você pode escrever qualquer número de telefone e endereço residencial (ao contrário do e-mail para o qual será enviada a confirmação).

Depois de preencher tudo e colocar duas marcas de seleção abaixo, recebemos uma carta de confirmação em nossa caixa de correio e clicamos no link dela. Depois disso, você pode retornar à página principal e inserir seu nome de usuário e senha no canto superior direito. Depois de fazer login no sistema, vamos tentar encontrar a classificação da Rússia digitando “Rússia” - ao contrário do S&P e da Moody’s, ainda não há dicas pop-up aqui. Obtemos os seguintes resultados:

Na verdade, a agência Fitch é a única das três que permite realizar pesquisas em russo - ou seja, Você também pode digitar “Federação Russa” na barra de pesquisa. Porém, para buscar ratings de emissores estrangeiros, é melhor utilizar a versão em inglês do site (o item “Emissores” ali corresponderá a “ ENTIDADES" - mas em geral, de acordo com minhas observações, de todos os três sistemas, este é o mais caprichoso na exibição de informações). Clique no emissor mais baixo:

Como pode ser visto na tabela, a descrição da classificação está em russo. As duas primeiras linhas indicam obrigações em moeda estrangeira, a primeira linha pode ser considerada a mais importante para avaliação do emissor. Ao clicar em “Histórico de rating” no canto inferior direito, você pode ver o histórico de rating atribuído ao emissor (semelhante ao Moody’s, só que aí o histórico é apresentado em forma de gráfico). A previsão do emissor é indicada como um ícone colorido à direita do valor do rating:

Aqueles. A Fitch tem uma previsão estável para a Rússia hoje. As designações das letras podem ser decifradas da seguinte forma:

Entre parênteses, como antes, é indicada a classificação de curto prazo.

Comparação de classificações de agências mundiais

As três agências globais mais populares que atribuem suas classificações foram discutidas acima. A importância desta ação dificilmente pode ser superestimada - milhões de investidores e capitais multibilionários são guiados por ela. E embora os dados das agências possam diferir nas estimativas, e especialmente nas previsões, as diferenças em relação aos grandes emitentes quase nunca são significativas. Ao final do artigo, apresento uma tabela de correspondência entre as classificações das três agências entre si:

A classificação de crédito dos países avalia a capacidade do Estado de cumprir as suas obrigações de empréstimo dentro do prazo prescrito. O cálculo leva em consideração o histórico de crédito passado e presente, indicadores financeiros e avalia os ativos e passivos existentes (o valor total da dívida em empréstimos). O valor também ajuda a determinar os riscos de investimento.

O conceito de classificação de crédito de um país

Em geral, o conceito e a finalidade de determinar a posição de um país específico são os mesmos de quando um banco avalia um potencial mutuário. Mas a designação da notação de crédito de um estado é mais ampla e complexa. Esse cálculo de riscos de investimento em infraestrutura, a direção das mudanças na situação financeira. Com base neste indicador, é avaliada a capacidade do país de saldar as suas obrigações de empréstimo. A avaliação do risco de financiamento com base no rating é relativa, mas afeta a taxa de juros, o limite de crédito e a rentabilidade das obrigações de empréstimo.

Quanto maior o valor, menores os riscos, portanto, quanto menor a taxa de juros, maior o valor do empréstimo.

As classificações de crédito são compiladas por empresas comerciais especializadas que monitoram e analisam a solvência dos países. Essas organizações são chamadas de agências de classificação. A sua actividade consiste em avaliar bancos, empresas, empresas financeiras e países.

• Standard & Poor's (S&P);
• Fitch;
• Moody's.

A Federação Russa tem suas próprias agências - Expert RA, AK&M e a National Rating Agency.

As primeiras empresas analíticas foram registradas nos EUA no início do século XX. Inicialmente, dedicavam-se à compilação de ratings de empresas nacionais, mas após o reconhecimento dos ratings passaram para o nível internacional. Essas organizações monitorizam os mercados financeiros e industriais, bem como sectores individuais da economia de diferentes países.

Regras para atribuição de classificações a países

1. Situação politica;
2. Indicadores econômicos;
3. Relações monetárias;
4. Lealdade financeira.

No acompanhamento da situação política são avaliados:

• Competência e estabilidade dos órgãos governamentais;
• Participação da sociedade no governo;
• Transparência da política financeira;
• Relações geopolíticas.

O nível da economia depende da estabilidade das organizações bancárias, da concorrência saudável, da orientação para as relações de mercado, do tamanho do PIB e das perspectivas de melhoria da economia.

Na política monetária, a independência do banco nacional, a estabilidade monetária, a inflação e a política de crédito são de importância decisiva.

A transparência financeira é avaliada com base nas obrigações previdenciárias do Estado, nas despesas do governo, na política orçamentária e nos relatórios financeiros.

Explicação dos símbolos

A classificação de crédito é apresentada na forma de uma tabela na qual é utilizado um código de letras para indicar o nível de solvência do estado. Isso pode variar dependendo da agência compiladora, mas na maioria dos casos é atribuída a um estado uma pontuação de AAA a D.

AAA é considerado o mais alto. Significa que os riscos de não reembolso das obrigações de empréstimo do país são mínimos. O nível D indica inadimplência - falência do Estado e, conseqüentemente, incapacidade de saldar as obrigações do empréstimo.

Os empréstimos nos níveis AAA e BBB (algumas agências usam o código Baa) são chamados de empréstimos para investimento, abaixo do BBB - especulativos, os riscos de não reembolso são muito elevados. Esta classificação desencoraja os investidores estrangeiros de iniciarem negócios no país e também torna difícil às empresas estatais obterem empréstimos de bancos estrangeiros.

1. positivo – provavelmente um aumento na nota;
2. negativo – diminuição;
3. estável – a probabilidade de mudança é mínima;
4. em desenvolvimento - provavelmente uma melhoria e uma diminuição no desempenho financeiro.

Avaliações positivas

Avaliações médias

Notas abaixo da média

Avaliações negativas

Avaliações de crédito de diferentes países

Segundo estimativas da Standard & Poor’s, Moody’s e Fitch, os seguintes países apresentam os indicadores mais elevados:

• Alemanha;
• Noruega;
• Suíça;
• Austrália.

Abaixo da posição B estavam Moçambique, Barbados e Venezuela.

No último ano, a Standard & Poor’s reduziu os indicadores de 9 países da UE, como resultado de:

• A França perdeu a sua elevada pontuação AAA e recebeu um AA+ e uma perspetiva negativa.
• A Áustria passou de AAA para AA+ e recebeu uma perspetiva estável.
• Holanda, Finlândia, Luxemburgo e Alemanha conseguiram manter as suas posições ao nível AAA, mas as perspectivas para todos os países, excepto a Alemanha, são negativas.
• Portugal e Chipre perderam valor significativo e caíram para posições BB com perspetiva negativa.
• A Espanha caiu para o nível A (perspetiva negativa).
• Itália e Irlanda – BBB+ com perspectiva negativa.

Classificação de crédito da Federação Russa

A Federação Russa recebeu a sua primeira classificação da Standard & Poor’s em 1996 - nível BB com risco de investimento aumentado. Dois anos depois caiu para B+, e após o default em 1998 caiu para B-. Em 1999 o valor caiu para o SD crítico – estado pré-default.

O crescimento dos indicadores da Rússia começou no final da década de 2000 e, em 2005, a Standard & Poor’s estabeleceu pela primeira vez uma posição BBB para a Federação Russa. A Rússia permaneceu neste nível até à crise económica global de 2008-2009. Após a deterioração das relações com a Ucrânia em 2014, a previsão tornou-se negativa, e em 2015 a avaliação perdeu outra posição e fixou-se em BB+ com previsão negativa. Em 2016 ficou estável.

No ano passado, 2017, a agência, ao deixar a classificação em BB+, aumentou a atratividade de investimento da Federação Russa ao atribuir uma perspectiva positiva. A Fitch, por sua vez, avalia a Federação Russa em BBB- com perspectiva negativa, a Moody’s em Ba1 (estabilidade).

A maioria dos especialistas concorda que a luta contra a inflação na Federação Russa aumentou. A prioridade dada ao sector das matérias-primas da economia e o elevado nível de corrupção têm um impacto negativo na atractividade de investimento do país.

Tal como a S&P observou nos seus comentários sobre as notações, a Rússia demonstrou um compromisso com políticas macroeconómicas conservadoras que provavelmente “manterão fortes balanços externos e fiscais”. “Uma taxa de câmbio flexível permitirá à economia lidar com choques que podem ser causados ​​pelo endurecimento das sanções e pela redução dos preços das matérias-primas”, acredita a agência.

“A acção de classificação reflecte políticas prudentes que permitiram à economia russa ajustar-se aos preços mais baixos das matérias-primas e às sanções internacionais”, afirmou a S&P num comunicado. Além disso, a agência destacou as ações do Banco da Rússia, que, apesar da limpeza do sistema bancário, permitiram manter a estabilidade financeira.

Os problemas económicos não desapareceram

No entanto, não se deve iludir: a classificação soberana russa, segundo a S&P, apenas se tornou igual às classificações do Cazaquistão, da Índia e da Indonésia, e a S&P é extremamente cautelosa na avaliação das perspectivas económicas russas. A agência prevê baixas taxas de crescimento económico (1,7-1,8% até 2021, enquanto o governo russo espera um crescimento superior a 2%) num contexto de demografia desfavorável (envelhecimento da população, declínio da população em idade activa) e fraca produtividade do trabalho. As barreiras estruturais ao crescimento produtivo incluem “o papel dominante do Estado na economia, um clima de investimento desafiador e níveis relativamente baixos de concorrência e inovação”, disse a S&P.

Ao mesmo tempo, a agência destaca o salto da Rússia na classificação Doing Business do Banco Mundial, da 120ª posição, há alguns anos, para a 35ª, bem como as iniciativas do governo russo para aumentar a produtividade e o investimento.

A Fitch, por sua vez, observa “um balanço soberano forte, factores externos fiáveis ​​e políticas económicas melhoradas em relação aos indicadores macroeconómicos”. Ao mesmo tempo, a agência aponta para “fraquezas estruturais (dependência de matérias-primas e riscos de governação), bem como contradições geopolíticas”. A Fitch prevê um crescimento económico médio de 2% em 2018-2019, num contexto de redução da incerteza, de flexibilização da política monetária e de preços do petróleo estáveis. O crescimento económico médio para a categoria de investimento BBB é de 3,1%.

O que acontecerá depois das eleições presidenciais?

A S&P também aborda questões políticas nos seus comentários. Os elevados índices de aprovação das autoridades poderiam permitir ao Estado realizar reformas impopulares, acredita a agência, mas não acredita na realidade de tal escolha. As autoridades russas já falaram muito antes, por exemplo, sobre a privatização e a demonopolização da economia, mas os feitos não corresponderam às palavras, escreve a S&P, não esperando uma redução significativa do papel do Estado na economia. “A Rússia tem um sistema fraco de freios e contrapesos entre instituições e uma elevada centralização de poder. Vimos isso com as recentes restrições à mídia independente e com o aumento das barreiras à participação política genuína”, afirmou a S&P. E alerta que, embora a estabilidade macroeconómica provavelmente continue após as eleições presidenciais marcadas para Março de 2018, “a incerteza em torno da futura transição de poder pode afectar negativamente a previsibilidade das prioridades políticas”. ​

A Fitch também observa incerteza sobre os “principais elementos e calendário da agenda de reformas mais ampla” após as eleições presidenciais. “O presidente Vladimir Putin está no caminho certo para vencer novamente as eleições presidenciais em março de 2018”, aponta a agência.

Richard Segal, analista sênior de mercados emergentes da empresa de gestão Manulife Asset Management, disse ao RBC na véspera da decisão do S&P que a favor da Rússia estão a estabilização do crescimento económico, a inflação baixa, uma redução no défice orçamental e que “a economia tornou-se mais flexível graças à desvalorização do rublo e à introdução de regras orçamentais novas e mais claras." Os factores que jogam contra a Rússia incluem um potencial de crescimento económico limitado, problemas e riscos no sector bancário, cerca de 70% do qual é novamente controlado pelo Estado, deficiências na governação corporativa (um exemplo recente é ) e a incerteza do cenário político no próximo três anos, disse Segal.

Entrada em títulos russos

O regresso da Rússia à categoria de notação de investimento significa que as Eurobonds soberanas russas poderão regressar aos índices de dívida globais, como o Bloomberg Barclays Global Aggregate. Em Fevereiro de 2015, o Barclays retirou a dívida externa russa da sua família de índices, fazendo com que os investidores institucionais que acompanham os índices perdessem a capacidade de comprar ou manter Eurobonds russos. A decisão da S&P “permitirá uma maior participação no mercado de dívida russo por investidores institucionais conservadores, como fundos de pensões estrangeiros e companhias de seguros”, disse o ministro das Finanças, Anton Siluanov.

Atualmente, cerca de um terço dos títulos do governo russo (tanto OFZs em rublo quanto Eurobonds) pertencem a investidores estrangeiros. A Société Générale estimou que a elevação da classificação russa para grau de investimento poderia causar um influxo de 1 a 2 mil milhões de dólares em euro-obrigações russas, informou a Bloomberg.

Logotipo da empresa

História da Standard & Poor’s

A história da Standard & Poor's remonta a 1860, com a publicação de History of Railroads and Canals in the United States, de Henry Varnum Poor. Este livro foi uma tentativa de coletar as informações mais completas sobre as condições financeiras e operacionais das empresas ferroviárias dos EUA. Junto com seu filho Henry William, ele criou a empresa HV e HW Poor e começou a publicar uma versão atualizada deste livro todos os anos.

Em 1906, Luther Blake Lee fundou o Standard Statistics Bureau para fornecer informações financeiras sobre empresas não ferroviárias.

Em 1941, a Poore e a Standard Statistics fundiram-se para formar a Standard & Poor's Corp. Em 1966, a S&P foi adquirida pela McGraw-Hill e atualmente fornece apoio financeiro à divisão.

Classificações de crédito S&P

Ratings S&P em escala internacional

A escala de classificação de crédito internacional da Standard & Poor serve para atender às necessidades dos participantes nos mercados financeiros globais (internacionais). As classificações nesta escala permitem comparar a confiabilidade dos emissores e as obrigações dos diferentes estados.

Avaliações de crédito de longo prazo

Os ratings de longo prazo avaliam a capacidade do emissor de cumprir tempestivamente suas obrigações de dívida. Os ratings da empresa são classificados por letras, variando de AAA, atribuído a emissores excepcionalmente confiáveis, até D, atribuído a um emissor que entrou em default. Entre as notas AA e B podem existir notas intermediárias indicadas por sinais de mais e de menos (por exemplo, BBB+, BBB e BBB-).

• AAA - o emitente tem capacidades excepcionalmente elevadas para pagar juros sobre obrigações de dívida e as próprias dívidas.
• AA - o emissor tem uma capacidade muito elevada de pagar juros sobre as obrigações da dívida e as próprias dívidas.
• A - a capacidade de pagamento de juros e dívidas do emissor é altamente avaliada, mas depende da situação econômica.
• BBB - a solvência do emissor é considerada satisfatória.
• BB - o emissor é solvente, mas condições econômicas desfavoráveis ​​podem afetar negativamente a capacidade de pagamento.
• B - o emissor é solvente, mas condições econômicas desfavoráveis ​​provavelmente afetarão negativamente sua capacidade e disposição para efetuar o pagamento da dívida.
• CCC - o emissor está enfrentando dificuldades com o pagamento das obrigações da dívida e suas capacidades dependem de condições econômicas favoráveis.
• CC - o emissor está enfrentando sérias dificuldades com o pagamento das obrigações da dívida.
• C - o emissor está enfrentando sérias dificuldades com o pagamento das obrigações da dívida, o processo de falência pode ter sido iniciado, mas os pagamentos das obrigações da dívida ainda estão sendo efetuados.
• SD - o emissor recusou-se a pagar algumas obrigações.
• D - foi declarado default e a S&P acredita que o emissor se recusará a pagar a maior parte ou a totalidade de suas obrigações.
• NR - nenhuma classificação atribuída.

Avaliações de crédito de curto prazo

As classificações de curto prazo avaliam a probabilidade de reembolso atempado das obrigações de dívida de curto prazo. As classificações de crédito da Standard & Poor's para dívida de curto prazo recebem uma designação alfanumérica, variando do grau mais alto de A-1 ao grau mais baixo de D. Obrigações mais fortes na categoria A-1 podem ser marcadas com um sinal de mais. As notas da categoria B também podem ser especificadas com um número (B-1, B-2, B-3).

• A-1 - o emissor tem uma capacidade excepcionalmente alta de pagar esta obrigação de dívida.
• A-2 - o emissor tem alta capacidade de pagar essa obrigação de dívida, mas essas capacidades são mais sensíveis a condições econômicas desfavoráveis.
• A-3 - É provável que condições económicas adversas prejudiquem a capacidade do emitente de reembolsar a obrigação de dívida.
• B - a obrigação de dívida é de natureza especulativa. O emitente tem capacidade para reembolsá-lo, mas estas oportunidades são muito sensíveis a condições económicas desfavoráveis.
• C - a capacidade do emitente de reembolsar esta obrigação de dívida é limitada e depende da presença de condições económicas favoráveis.
• D - esta obrigação de dívida de curto prazo foi declarada inadimplente.

Classificações nacionais

Juntamente com a escala internacional de notação de crédito, a Standard & Poor’s também apoia uma série de escalas nacionais, incluindo a russa. As escalas nacionais são concebidas para satisfazer as necessidades dos participantes nos mercados financeiros nacionais. O rating do emitente e o rating da dívida à escala nacional refletem uma avaliação da fiabilidade relativa dos emitentes e das obrigações de dívida presentes no mercado nacional. A escala nacional oferece mais oportunidades para distinguir a qualidade de crédito dos emitentes, uma vez que exclui alguns riscos soberanos, em particular o risco de transferência de fundos para fora do Estado e outros riscos sistemáticos que são igualmente característicos de todos os emitentes num determinado mercado.

Dado que as classificações numa escala nacional reflectem especificidades nacionais, não faz sentido comparar classificações em diferentes escalas nacionais. Da mesma forma, as classificações na escala nacional e na escala internacional não são comparáveis.

Previsões

• Perspectiva positiva – possível aumento de rating.
• Perspectiva negativa – possível rebaixamento do rating.
• Previsão estável - a classificação provavelmente permanecerá inalterada.
• A previsão em desenvolvimento é que tanto um aumento quanto um rebaixamento da classificação são possíveis.

BICRA

O indicador BICRA (avaliação do risco país do setor bancário) reflete os pontos fortes e fracos do sistema bancário de um determinado país em comparação com os sistemas bancários de outros países. Utilizando a classificação BICRA, os sistemas bancários são divididos em 10 grupos em termos da sua exposição aos riscos do país, com os países mais fortes no grupo 1 e os mais fracos no grupo 10.

Por exemplo: os seguintes países estão incluídos no grupo 9 - Cazaquistão, Bielorrússia, Azerbaijão, Geórgia.

História da classificação de crédito da Federação Russa